AGF Logo    Forum AGF   Actiuni   Curs Valutar   Extern   NOU: Ghid Bursier   Bloguri: Traian Stan   Caruntu   Iancu  
July 11th, 2013 By IANCU Categories: Uncategorized

Va invit sa urmariti inregistrarea ultimei emisiuni “Money Makers” realizata de Valentin Cismaru in care a fost invitat Răzvan Toader.
Multumim pentru aprecierile pozitive la adresa Forumului AGF!

July 30th, 2012 By IANCU Categories: Uncategorized

30 Iulie 2012, Victor Ponta: “Trebuie să îi reprezentăm pe cei 8 milioane de români, ei sunt mai supăraţi decât noi …”, asta este o declaratie pe care am auzit-o ieri la tv si m-a determinat sa-mi pun cateva intrebari. Victoras Ponta are bunul obicei sa aiba din cand in cand excese de sinceritate, asa cum s-a intamplat si atunci cand, dupa nu mai stiu ce alegeri, ne-a spus ca “masinaria lor de furat voturi a functionat mai bine decat a noastra”. Inevitabil ma intreb de ce oare acum Victoras nu este la fel de suparat pe Basescu precum sunt cei 7.4 milioane care au votat DA? Aceasta intrebare grea este!

Napoleon a fost unul singur si oricum nu voteaza la scrutinele electorale din Romania. Noi toti ceilalti: 16, 18, 21 milioane (oricum nimeni nu stie cati suntem) de cetateni romani suntem oameni normali si nu dispunem capacitatile intelectuale ale lui Napoleon. Creierul uman este construit in asa fel incat intr-un moment se poate focusa doar pe o singura tema, spre deosebire de Napoleon care se putea focusa simultan pe mai multe teme. Acest fapt de natura biologica remarcat trebuie!

Prin revenirea la Cotroceni a presedintelui ilegitim, cei 7.4 milioane votanti DA vor deveni “captivi” si focusati pe ideea “Jos Basescu”. Sentimentul de nedreptate a unui scrutin castigat cu 87% dar pierdut la “masa-verde” si revolta impotriva folosirii votului drept hârtie igienică de catre T. Băsescu vor avea un efect cert: “focus-ului” pe ideea “Jos Basescu” amplificat exponential va fi!

Efectele unui electorat “captiv” de 7.4 milioane votanti focusati pe “Jos Basescu”

sursa: http://photo-street.net

In acest caz Victor Ponta ar putea sa comita orice eroare si nimeni dintre cei 7.4 milioane votanti DA nu o va observa. Pana cand decizia (demiterea lui Basescu) celor 7.4 milioane nu va fi pusa in practica, focusul pe tema “Jos Basescu” va fi atat de mare incat nimeni nu-si va pune intrebarea daca masurile luate de Guvernul Ponta sunt bune sau nu. Efectul va fi ca in orice scrutin care se va desfasura in Romania, atata timp cat Basescu se va incapatana sa ramana presedinte ilegitim, cel putin 7.4 milioane voturi anti-basescu vor fi!

Acum pentru Ponta, alegerile parlamentare din toamna sunt deja rezolvate, in jur de 7 milioane voturi pentru USL (nu toti cei focusati pe tema “Jos Basescu” vor merge la USL) ar inseamna in jur de 70%, iar prin “redistribuirea” voturilor, obtinute de partidele care nu vor intra in parlament, ar insemna in jur de 80% parlamentari. Ar insemna o majoritatea super calificata, cu mult peste pragul de 66% necesar inclusiv pentru modificarea Constitutiei!

Dar ascensiunea lui Ponta nu se va opri aici, cu un presedinte ilegitim pana in 2014, la alegerile parlamentare din 2016, Guvernul Ponta va deconta doar greselile din 2015 si 2016, pentru ca erorile facute pana la plecarea de la Controceni a presedintelui ilegitim nu vor fi observate deloc de cei 7.4 milioane focusati pe ideea “Jos Basescu”. In termeni populari am putea zice ca “se va intoarce roata”, dupa ce ani de zile Basescu & PDL au stiut sa profite de situatia in care “erau la putere si punctau electoral ca si cum ar fi in opozitie”, acum va fi exact invers “PDL va fi in opozitie si va incasa electoral ca si cu ar fi la putere”. Victor Ponta va putea astfel sa guverneze timp de 2,5 ani (2012-2014) fara ca efectul de “erodare electorala”, firesc in orice Democratie, sa se produca!

Si sa nu uitam si de un posibil bonus pentru PSD care in 2014 ar putea rupe alianta cu PNL si ar putea merge cu un candidat propriu la alegerile prezidentiale, ceea ce acum in 2012 Victor Ponta poate face nu!

Erodare, decont si “factura electorala” intr-o Democratie normala

In mod normal in intr-o Democratie atunci cand un partid pierde increderea electoratului, dovedita prin vot popular, partidul se retrage in opozitie iar vechii lideri se retrag din politica. Apoi dupa o pauza de minim 6 luni apar noii lideri, noile voci necompromise de erorile trecutului, care incep reconstructia prin contabilizarea erorilor celor de la putere. PDL comite acum eroarea de a-si fi lansat deja noii lideri: mru & co, in conditiile in care nu au fost deloc decontate erorile regimului Basescu. Asta inseamna ca in mintea celor 7.4 milioane “captivi” va exista o asociere directa intre mru & co si presedintele ilegitim. Cei 7.4 milioane nu doar ca nu vor credita niciodata nici actiune facuta de mru & co, dar exista chiar riscul ca focusul pe “Jos Basescu” sa fie transferat instant pe “Jos mru” si starea de “captivitate” electorala sa ranana la aceiasi dimensiune.

sursa: http://photo-street.net

In Democratie decontarea erorilor este precum “falimentul Greciei”: nu poate fi evitat, poate fi doar amanat si cu cat este intarziat mai mult cu atat va fi mai mare “factura electorala” a decontului. Democratia este superioara Dictaturii pentru ca decontarea se face mai des, o data la cativa ani, spre deosebire de o Dictatura unde decontarea se face o data la cativa zeci de ani.

Acum focusul pe ideea “Jos Basescu” a ajuns la 7.4 milioane. Cat timp presedintele ilegitim va sta la Controceni numarul nu poate decat sa creasca. Urmand desigur sa incepa scaderea, decontarea, doar dupa ce vor pleca din politica atat presedintele ilegitim cat si cei care i-au cantat in struna si cei vechi (udrea & co) si cei noi (mru & co).

Nu trebuie subestimata nici perioada de ramanere in “captivitate” a unui electorat focusat pe o idee. Astazi la 8 ani dupa iesirea din politica a lui Ion Iliescu inca mai exista in jur de 2-3 milioane electori “captivi” focusati pe ideea “Jos Iliescu”. Exact la fel se va intampla si cu cei 7.4 milioane electori “captivi” focusati pe ideea “Jos Basescu”, vor ramane “captivi” ani buni chiar si dupa ce Traian Basescu se va retrage din politica. Cu atat mai mult daca se va intampla (foarte probabil) ca reconstructia sa fie facuta de cei care au elogiat regimul Basescu si au facut declaratii jignitoare la adresa celor 7.4 milioane.

Referendum 29 Iulie 2012

Decontarea putea incepe pe 30 Iulie daca cei care aveau o opinie, in legatura cu intrebarea referendumului, s-ar fi prezentat si ar fi spus-o. Cu 3-4 milioane voturi NU si 7.4 milioane DA, Traian Basescu ar fi fost plecat astazi pe vapor. Cei 7.4 milioane ar fi obtinut ceea ce si-au dorit, ar fi sarbatorit probabil vreo saptamana, dar apoi si-ar fi indreptat atentia spre guvernarea Ponta care ar fi inceput procesul firesc de “erodare electorala”. Am fi avut in toamna alegeri parlamentare mai normale si mai echilibrate. Probabil ca tot USL ar fi castigat, dar cu un scor mult mai mic decat ceea ce vor obtine acum prin prezenta presedintelui ilegitim la Cotroceni.

In final va spun ca am un respect deosebit pentru toti cei 8.5 milioane de cetateni care au participat la referendum si astfel si-au exprimat opinia. Celor care nu s-au prezentat la vot eu nu le spun sa le fie rusine pentru ca si-au batut joc de ideea de Democratie, Libertate si Drept de Vot pentru care in Decembrie 89 au murit oameni. Dar le pot spune ca s-ar putea sa regrete amarnic, ca “de ceea ce le este frica nu scapa” (citat basescu) si s-ar putea sa-l vada pe Victor Ponta premier mult mai mult timp decat si-au imaginat in cele mai negre cosmaruri.

Cat despre Victoras Ponta, eu am impresia ca a avut inca o data un exces de sinceritate. Si s-ar putea sa nu fie doar “mai putin suparat”, posibil sa fie chiar fericit cu prezenta presedintelui ilegitim la Cotroceni.

July 25th, 2012 By IANCU Categories: Uncategorized

Nu as fi vrut sa scriu despre politica pe blog, desi as avea multe de zis, dar am sa-o fac intrucat am observat ca acum intreaga presa ignora un subiect extrem de important.

Pana acum cursul EUR/RON a urcat din cauza temerilor legate de intrarea Romaniei intr-un “haos constitutional”. In cazul in care pe o prezenta de 48% si scor de 90% DA – 10% NU, fostul presedinte s-ar fi intors la Cotroceni in profund dispret fata de litera si spiritul Constitutiei Romaniei, care precizeaza foarte clar chiar la art.2 “Suveranitatea naţională aparţine poporului român, care o exercită prin organele sale reprezentative, constituite prin alegeri libere, periodice şi corecte, precum şi prin referendum.”, am fi avut cu adevarat anarhie in loc de democratie. Pentru ca intr-un stat democratic vointa poporului suveran nu poate fi sub nicio forma ignorata, iar un individ care pierde la vot cu 90% nu va avea nicio legitimitate de a fi “Presedintele Romaniei” si am fi avut probabil cele mai mari demostratii in strada din ultimii 22 de ani avand in vedere ca votul a 7.000.000 (estimativ) de cetateni ar fi fost facut “hârtie igienică de catre T. Băsescu” (citat CTP).

Din fericire acest scenariu nu se va intampla. Stirea neobservata, dar extrem de importanta, a zilei de marti 24.iulie este ca prin decizia CCR s-a decis ca este OK si Constitutional art.3 din din Hotărârea Parlamentului nr.34 din 6 iulie 2012 privind Referendumul, care spune exact asa “În situaţia în care Curtea Constituţională va stabili că nu au fost îndeplinite condiţiile de valabilitate stabilite de lege, Parlamentul României va lua act de hotărârea acesteia şi va decide asupra procedurii de urmat.

Asta inseamna ca in caz de prezenta de 48% la Referendum, cand se va ajunge la “masa verde” se poate decide “repetarea meciului” in loc de a fi declarat castigator cel care a pierdut cu 1-9. In plus se Parlamentul României poate vota ca la “repetarea meciului” sa nu se mai tina cont de pragul Barroso de 50%+1. Atfel haosul constitutional ar fi evitat, am reintra intr-o logica normala si constitutionala. Nici nu am avea demostratii in strada de mare amploare pentru intrucat vom observa ca cel putin Parlamentul României a tinut cont de votul celor 7.000.000 (estimativ) cetateni.

Nu este de mirare ca media ignora acest subiect. Tabara anti-basescu evita sa spuna asta pentru ca ar demobiliza un pic propriul electorat pe principiul “lasa ca ma duc si votez la referendumul al doilea cand nu mai este prag de prezenta”, in timp ce tabara pro-basescu sa spuna ca “invalidarea nu inseamna castigarea la masa-verde” pentru a nu scapa de sub control “turma de oi mânată înainte şi înapoi” (citat CTP).

Pana acum BNR & Mugur Isarescu a lasat cursul EUR/RON liber, fara sa intervina pentru ca ar fi existat riscul unui atac speculativ in cazul in care Romania intra in “haos contitutional”. Dar acum cand exista mecanismul legal si constitutional de a evita anarhia si “haosul contitutional”, proabil ca BNR isi va relua “politica de flotare controlata” (citat Isarescu) a cursului. In plus stim ca BNR & Isarescu dispun si de resursele necesare, au si determinarea de a opri devalorizarea. Ceea ce ma astept sa se intample.

Cat estimati ca va fi cursul EUR/RON peste o luna? (25.august.2012)

  • 4.5 (30%, 20 Votes)
  • 4.6 (15%, 10 Votes)
  • 4.3 sau mai putin (13%, 9 Votes)
  • 4.7 (13%, 9 Votes)
  • 4.4 (10%, 7 Votes)
  • 4.9 sau mai mult (10%, 7 Votes)
  • 4.8 (9%, 5 Votes)

Total Voters: 67

Loading ... Loading ...
December 12th, 2011 By IANCU Categories: Uncategorized

Scandalul dintre UK si Franta a fost copacul care ne-a impedicat sa vedem padurea in cazul summit-ului din 9 Decembrie. Acum a venit momentul sa privim si padurea:

Prin Tratatul de la Maastricht, semnat in 1992, cel care a pus bazele UE, se impune un deficit bugetar de maximum 3% din PIB si un nivel al datoriei de maximum 60% din PIB.
Criza prezenta a aparut tocmai din cauza faptului ca majoritatea tarilor nu au respectat aceste 2 conditii fundamentale din Tratat:

  • Grecia: datorie 142.8% din PIB, deficit -10.5% in 2010 si -15.4% in 2009
  • Italia: datorie 119.0%, deficit  -4.6% in 2010 si -5.4% in 2009
  • Irlanda: datorie 96.2% din PIB, deficit -32.4% in 2010 si -14.3% in 2009
  • Portugalia: datorie 93.0% din PIB, deficit -9.8% in 2010 si -10.1% in 2009
  • Spania: datorie 60.1% din PIB, deficit -9.2% in 2010 si -11.1% in 2009
  • Franta: datorie 81.7% din PIB, deficit -7.0% in 2010 si -7.5% in 2009
  • Germania: datorie 83.2% din PIB, deficit -3.3% in 2010 si -3.0% in 2009
  • si asa mai departe poate fi consultata lista completa

Acum, ca “solutie la criza”, UE propune un nou tratat in care deficitul structural de maximum 0.5% din PIB. Calculul deficitului structural este un pic diferit, dar in esenta 0.5% din PIB stuctural este mult mai drastic decat 3% din PIB normal, intrucat PIB-ul structual oricum s-ar calcula nu poate fi de 6 ori mai mic decat PIB-ul normal (asa cum este raportul deficitelor din cele 2 tratate).

O solutie utopica este putin spus, dupa 20 ani in care nimeni in afara Germaniei nu s-a putut incadrea in tinta de 3% deficit, UE vine cu o tinta si mai ambitioasa. Va rezolva noul tratat criza Euro? In primul rand cred ca nu am fi avut nicio criza daca era respectat acel 3% Tratatul de la Maastricht. In al doilea rand: care este solutia minune prin care tari precum Grecia, Spania, Portugalia, Irlanda isi vor reduce deficitul de la aproximativ 10% la 0.5% structural? Chiar si Franta va avea o problema cu asta. Apoi Italia cu un randament al bondurilor in jur de 6%-7% si o datorie de 119% din PIB, cea mai mare parte pe termen scurt, va ajunge in scurt timp sa aiba cheltuieli bugetare anuale de 7%-8% din PIB numai pentru plata dobanzilor datoriei suverane. In aceste conditii cum va reusi Italia sa ajunga la 0.5% deficit structural?

Exista totusi o tara care dupa inca 1-2 ani de chin va reusi totusi sa se incadreze in tratat, iar tara respectiva se numeste: Romania. Asta pentru ca Romania este condusa de o gasca de papagali care nu au habar despre cele mai elementare noutiuni de economie si care au impresia ca FMI-ul este Dumnezeul Economic. In acest moment Romania este campiona mondiala la a rezolva probleme pe care nu le are si a ignora complet problemele reale. Problema care nu exista este cea a datoriilor suverane, conform aceluiasi raport eurostat: la sfarsitul anului 2008 datoria Romaniei era doar de 13.4% din PIB. Iar problema reala care a fost complet ignorata este cea a cresterii economice, iar in ultimii ani nu a fost luata nicio masura de stimulare a cresterii economice.

Romania are in prezent un PIB/CapLocuitor de aproximativ $12.000  in timp ce media europeana este la aproximativ $30.000. Grecia are $28.500, Italia $29.500, Irlanda $39.500. Astfel ca situatia Romaniei nu are absolut nico legatura cu a cea a Greciei sau a Italiei (plus faptul ca datoria Romaniei era de 13.4% din PIB la finalul lui 2008). Targetul principal ar Romaniei ar fi trebuit sa fie cresterea economica, iar aceasta putea fi realizata fara a fi nevoie de vreo solutie miracol. Erau suficiente doar cateva masuri simple de incurajare economica plus o mai buna atragere a fondurilor europene si in mod natural economia Romaniei ar fi crescut inspre media europeana. Spre deosebire de o economie performata unde trebuie depus un efort imens pentru a o face si mai performanta (si a genera avea crestere economica), in cazul unei economii subdezvoltate lucruile sunt simple, trebuie doar importata treptat eficienta vestica si se obtine cresterea economica. Apoi odata cu cresterea economica ar fi crescut incasarile la buget si s-ar fi redus si deficitul. Dar pentru a aplica aceasta solutie logica din punct de vedere economic am fi avut nevoie de niste oameni capabili care sa aiba inteleaga cum functioneaza economia. In realitate gasca de papagali din prezent s-a rezumat doar la a transfera guvernarea in curtea FMI care a facut ceea ce stie dintotdeuna FMI-ul sa faca. Astfel potentialul enorm de crestere economica datorat diferentei de PIB/CapLocuitor a fost complet ignorat.

Metaforic vorbind, Romania se comporta ca un alpinist aflat la baza muntelui avand in spate un rucsacel cu ceva merinde pentru drum. Alpinistul pare mai preocupat sa arunce conservele din rucsac (desi nu era foarte greu) gandindu-se ca ar putea urca mai bine fara greutate in spate. In final, in lipsa merindelor, alpinistul nu doar ca nu reuseste sa urce muntele, dar aflat la tot la baza si suferind de inanitie nu rateaza ocazia de a le da lectii alpinistilor Italieni, Britanici si celorlalti aflati in varful muntelui.

October 21st, 2011 By IANCU Categories: Uncategorized

Am putea spune ca in capitalism exista doua modele functionale. In realitate exista un singur model care are o exceptie. Este vorba de modelul: crestere economica sustinuta prin deficit bugetar. Este aplicat cu succes in USD, Japonia si peste tot. Exceptie: Germania care poate reusi crestere economica cu excendet bugetar. Dar nu putem spune ca Germania este un alt model, pentru ca fenomenul se intampla doar la ei si mai ar fi mai firesc sa o consideram exceptia de la regula, nu o solutie fiabila.

Ca sa rezolve criza bancara din 2008, Fed & SUA a facut ceea ce stia mai bine, au facut un bailout. Apoi in 2010 pentru a stimula cresterea economica au facut QE2. Modelul american de succes este: “intai trebuie sa repornim motoarele economiei si apoi mai vedem cum rezolvam cu deficitul”. Iar repornirea s-a incercat prin singura metoda cunoscuta: tiparirea de bani, fie ca a fost numita bailout sau QE. Mai departe SUA nu va avea niciodata probleme cu returnarea datoriei, intrucat SUA s-a imprumutat in USD iar cand va veni scadenta vor tipari USD si vor returna pana la ultimul imprumuturile pana la ultimul dollar. Cel mult va exista o problema cu inflatia care ar putea scapa de sub control, dar asta este alta discutie, important este ca vor returna toate datoriile integral. La fel si in Japonia unde datoriile reprezinta 220% din GDP si cu toate astea JPY este vazuta ca o moneda de refugiu in perioade de criza.

Acum traim prima criza cu moneda unica EUR in circulatie si a aparut o problema foarte simpla, dar care se pare nu a fost anticipata de nimeni. Grecia, Irlanda, Portugalia, Spania, Italia, Franta au imprumuturi in EUR dar nu au si controlul tapanitei de EUR. Pentru ca ECB reprezenta interesele a 17 state printre care si Germania, iar ECB are ca si tinta lupta cu inflatia. Ori in cazul Greciei inflatia ar fi fost singura solutie pentru evitarea stariii de default. Daca Grecia ar fi avut drahma, nu ar fi fost nicio problema, se apucau de tiparit drahme, generau inflatie iar in termeni reali datoria scadea, si nu am fi vorbit acum de Default sau de Haircut.

La fel si in cazul Italiei care a ajuns deja la datorii reprezentand 119% din GDP. Cu un deficit de peste 3% in maxim 10 ani Italia ajunge la datorie de 150% si se va afla fix in situatia Greciei. Si atunci te intrebi cine ar investi in Bond-urile Italiei cu scadenta de 20 sau 30 ani, avand in vedere ca peste 15 ani este faorte probabil un haircut? Criza datoriilor Greciei s-a transferat si la Franta, prin intermediul bancilor franceze detionatoare de bond-uri elene. Din cauza monedei unice Franta nu-si poate recapitaliza bancile intrucat asta ar creste deficitul si datoria suverana.

Prin introducerea monedei unice EUR, guvernele statelor EZ nu mai pot apela singura solutie cunoscuta de salvare de la faliment: tiparnita cu bani. Practic guvernele EZ sunt legate de maini si de picioare iar europenii obligati sa fie nemti. Ori asa ceva nu se poate pentru ca vara nu-i ca iarna, canicula sudica nu-i ca gerul nordic, grecii si italieni nu pot fi nemti.

Exact acelasi tip de eroare a mai fost facut o data in istorie, in 1945 cand prin acordul Bretton Woods s-a introdus etalonul aur. In 1971 americanii si-au dat seama ca, prin legarea USD de etalonul aur, sunt legati de maini si de picioare, motiv pentru care au renuntat la convertibilitatea USD in 1971. Aceiasi situatie se intampla acum: mai multe tari au in circulatie o moneda pe care nu o pot tipari cand au nevoie de tiparnita pentru a regla deficitele. Diferenta este ca USA a realizat la timp riscurile limitarii tiparirii de moneda, in timp ce Merkozy incerca din greu sa salveze o idee utopica.

Solutia la criza actuala este una singura si a fost foarte bine prezentata de Nouriel Roubini: Greece Should Default and Abandon the Euro. Dar chiar si cu iesirea Greciei din EZ, eu cred ca in mare parte problema va ramane intrucat imprumutrile Greciei sunt in EUR iar ei vor avea sansa de a tipari Drahme. Asa ca eu zic ca in loc de Haircut, ar fi mai util daca s-ar propune ca datoriile in EUR ale Greciei sa fie convertite in Drahme simultan cu parasirea EZ si trecerea la Drahma. Convertirea datoriilor in Drahme ar fi tot o forma de Haircut, doar ca va fi mascat de inflatia pe Drahma-Noua. Dar nu am auzit nicaieri exprimata aceasta idee deci sunt sanse zero sa vedem aplicata aceasta varianta care mie mi se pare cea mai pragmatica si mai logica in contextul actual.

In final vreau sa fac un sondaj, cat timp credeti ca va mai rezista EUR in actuala forma? Mai clar: niciun stat sa nu paraseasca EuroZone, dar alte state pot adera. Exemplu: cand aderarea Poloniei nu o consideram ca o schimbare a formei de organizare EUR, in timp ce iesirea Greciei da, pentru ca EUR nu are gandit un mecanism de iesire.

Cat timp credeti ca va mai rezista EUR in actuala forma? (fara ca niciun stat sa nu paraseasca EuroZone)

  • peste 20 de ani (46%, 45 Votes)
  • maxim 1 an (23%, 22 Votes)
  • maxim 3 ani (9%, 9 Votes)
  • maxim 5 ani (9%, 9 Votes)
  • maxim 3 luni (5%, 5 Votes)
  • maxim 10 ani (4%, 4 Votes)
  • maxim 20 de ani (4%, 3 Votes)

Total Voters: 97

Loading ... Loading ...
September 2nd, 2011 By IANCU Categories: Uncategorized

Campul magnetic al pamantului este dat de miezul lichid al planetei cu continut ridicat de fier. In mod normal polul Nord manetic se alfa in apropiere de polul Nord geografic. Dar la intervale diferite de timp, de ordinul sutelor de mii de ani, se produce fenomenul de inversiune geomagnetica prin care polii magnetici se inverseaza. Astfel dupa urmatoarea inversare polul Nord magnetic se va afla in apropierea polului Sud geografic.

La bursa, in mod normal, atunci cand apar stiri macroeconomice bune actiunile cresc, iar cand apar stiri proaste actiunile scad.

Doar ca din cand in cand, pentru perioade scurte de timp se produc si inversari ale logicii normale bursiere. Un astfel de fenomen a inceput saptamana asta, dupa discursul lui Ben Bernanke la Jackson Hole si va dura pana in data de 20-21 Sepmbrie cand este programata urmatoarea intalnire FOMC.

Ce se intampla defapt? In prezent toti investitorii asteapta intalnirea FOMC pentru a afla daca va fi QE3 sau nu va fi QE3, decizie cruciala care va determina directia burselor in urmatoarele luni. In consecinta, in acest moment:

  • cand apar stiri pozitive, investitori calculeaza ca stirea pozitiva scade proabilitatea de QE3 iar bursa inregistreaza scaderi
  • cand apar stiri negative, investiori percep o probabilitate mai ridica pentru QE3 si bursa inregistreaza cresteri

Asa s-a intamplat miercuri (31.aug) si joi (1.sept) cand au aparut stiri pozitive (indicatorii Chicago PMI, Factory Orders si ISM) iar S&P500 a inregistrat scaderi.

La fel ma astept sa se intample si astazi la 15:30 cu indicatorul NFP, daca va iesi mai bine bursa o sa scada, daca va iesi mai prost bursa va urca.

Asa ca va recomand sa aveti atentia sporita in aceasta perioada de “inversare a polilor magnetici bursieri” intrucat bursa poate avea evolutii ciudate si o volatilitate crescuta.

P.S. cu placere acum am vazut pe Bloomberg un interviu acrodat astazi de Nouriel Roubini in care spune ceea ce v-am spus eu mai sus. Probabil ca Roubini imi citeste blog-ul :) asa cum si eu cu placere ii citesc cartea “Economia Crizelor” pe care v-o recomand cu caldura.

August 16th, 2011 By IANCU Categories: Uncategorized

Am gasit in Der Spiegel doua materiale foarte interesante: un interviu cu George Soros si un material cu 18 slide-uri despre criza datoriilor suverane. Va invit sa le studiati!

The Most Important Facts about the Global Debt Crisis

Cele mai interesante aspecte ale interviului cu G. Soros:

  • SPIEGEL: The United States is drowning in even more debt than Europeans. Its economic recovery has been painful. Are we going to see a double-dip recession in the US?
    Soros: The indebtedness of the US is not all that high, but if a double-dip recession was in doubt a few weeks ago, it is less in doubt now, because financial markets have a very safe way of predicting the future. They cause it. And the markets have decided that America is going to see a recession, particularly after the recent downgrade of the US by the rating agency Standard & Poor’s.
  • SPIEGEL: Obama tried to stimulate growth with a gigantic stimulus program which increased the national debt further. Was that a mistake?
    Soros: Obama embraced the ideas of John Maynard Keynes. Basically, the analysis of Keynes is still very relevant – with one big difference between now and the 1930s. In the 1930s, governments had practically no debt and could therefore run deficits. Nowadays, all governments are heavily indebted, and that is a big change.
    SPIEGEL: If Keynes were still alive, would he adjust his theory?
    Soros: Definitely. He would say governments can still benefit from running fiscal deficits, but the new debt has to be invested in a way that will pay for itself. So the money spent would have to increase productivity.
  • SPIEGEL: And any further stimulus is now basically a non-starter, because the conservative majority in Congress is hell-bent on preventing it.
    Soros: That is what is pushing the world towards another recession, into a double dip.
  • SPIEGEL: As an investor, would you still bet on the euro?
    Soros: I certainly would not short the euro because China has an interest in having an alternative to the dollar. You can count on China to back the efforts of the European authorities to maintain the euro.
    SPIEGEL: Is that the reason why the euro is still so strong compared to the dollar?
    Soros: Yes. There is a mysterious buyer that keeps propping up the euro.
    SPIEGEL: And it is not you.
    Soros: It is not me (laughs).
  • SPIEGEL: In the end, will China be the only winner in this crisis?
    Soros: China, of course, has been the great winner of globalization, and if globalization collapses, the Chinese will also be among the losers. So they have a strong interest in preserving the current global system. However, in some ways, they have been just as reluctant to accept it as the Germans. Germans have been hesitant to accept responsibility for Europe, and the Chinese have been hesitant to accept responsibility for the world. But they are both being pushed into it.
August 10th, 2011 By IANCU Categories: Uncategorized

In urma unei discutii pe AGF, despre cat de mare trebuie sa fie o scadere pentru a determina sau nu o recesiune, am decis sa realizez:
topul cu cele mai mari scaderi ale indicelui S&P500 pe o perioda de 10 zile, realizate in ultimii 60 ani.

Data T0 Pret T0 Data T0+10 Pret T0+10 Variatie
1 05-10-1987 328.08 19-10-1987 224.84 -31.47%
2 26-09-2008 1213.27 10-10-2008 899.22 -25.88%
3 06-11-2008 904.88 20-11-2008 752.44 -16.85%
4 25-07-2011 1337.43 08-08-2011 1119.46 -16.30%
5 09-07-2002 952.83 23-07-2002 797.7 -16.28%
6 13-10-2008 1003.35 27-10-2008 848.92 -15.39%
7 13-02-2009 826.84 02-03-2009 700.82 -15.24%
8 31-08-2001 1133.58 21-09-2001 965.8 -14.80%
9 05-01-2009 927.45 20-01-2009 805.22 -13.18%
10 14-05-1962 63.1 28-05-1962 55.5 -12.04%
11 17-08-1998 1083.67 31-08-1998 957.28 -11.66%
12 08-03-2001 1264.74 22-03-2001 1117.58 -11.64%
13 09-08-1974 80.86 23-08-1974 71.55 -11.51%
14 19-09-1974 70.09 03-10-1974 62.28 -11.14%
15 12-05-1970 77.85 26-05-1970 69.29 -11.00%
16 25-06-1974 88.98 10-07-1974 79.99 -10.10%

Au fost luate in calcul toate sedintele de tranzactionare din ultimii 60 ani (incepand cu 1 ianuarie 1950)

  • Scaderea prezenta pe ultimele 10 zile a fost de 16.30% si este pe locul 4 in ultimii 60 de ani.
  • In total sunt 16 perioade de 10 zile cu scaderi mai mari de 10%.
  • Anii 2008 si 1974 au fiecare 3 perioade in top.
  • Timp de 6 ani, intre 2002 si 2008 nu au existat astfel de scaderi de mare amplitudine.
  • In ultimii 3 ani avem cele multe scaderi de mare amplitudine, 6 la numar: 3 in 2008, 2 in 2009 si 1 in 2011. Toate cele 6 sunt in Top9.
August 8th, 2011 By IANCU Categories: Uncategorized

Dupa ce S&P a downgrade-at rating SUA, indicele S&P500 a scazut cu 6.66% fiind pe locul 6 scaderi zilnice in ultimii 10 ani. Clasamentul top10 scaderi:

Data Prev. Close Close Change% Change Net
1 15-Oct-2008 998.01 907.84 -9.03% -90.17
2 1-Dec-2008 896.24 816.21 -8.93% -80.03
3 29-Sep-2008 1213.27 1106.42 -8.81% -106.85
4 9-Oct-2008 984.94 909.92 -7.62% -75.02
5 20-Nov-2008 806.58 752.44 -6.71% -54.14
6 8-Aug-2011 1199.38 1119.46 -6.66% -79.92
7 19-Nov-2008 859.12 806.58 -6.12% -52.54
8 22-Oct-2008 955.05 896.78 -6.10% -58.27
9 14-Apr-2000 1440.51 1356.56 -5.83% -83.95
10 7-Oct-2008 1056.89 996.23 -5.74% -60.66

August 8th, 2011 By IANCU Categories: Uncategorized

100% dintre investitorii naivi care au cumparat FP ca si investitie (nu speculatie = detinere mai mica de 1 an) acum sunt pe minus in portofoliu. Iar majoritatea lor, cei care au cumparat peste 0.5, au acum o pierdere mai mare de 10%. Astazi pretul de inchidere la FP este de 0.45 minim istoric.

Intrebarea este de ce ar mai investi la BVB un om cu picioarele pe pamant?

Mai tineti minte ce euforie era inainte de listarea FP la BVB? Cum se vorbea de “noua epoca istorica” si cum va fi revolutionat BVB-ul? Poate ca ar fi cazul sa facem o lista cu brochierii care inainte de 25 ianuarie 2011 au dat declaratii in presa despre cum va urca la cer FP-ul, si poate ca ar trebui sa le sugeram sa-si caute alta meserie.

Mai recent, aceiasi brochieri faceau calcule despre cum pretul FP de peste 0.5 are “acoperire in activ”. Astazi SNP a avut un minim de 0.31. La FP in activ SNP este prins la o valoare de 0.3826. Daca il consideram la o valoare mai aproape de realitate, sa zicem 0.31, am facut calculele si am obtinut valoarea de fix 0.0600 lei ajustare in activul FP.

Daca unii s-ar gandi ca “scaderea FP este nemeritata”, atunci eu pot sa spun clar ca din scaderea de la neta de 0.0850 (0.5350 ultimul raport lunar pana la 0.4500 azi) 0.0600 este justificata doar de corectia la SNP.